起首：Gangtise投研

　　制造| 科技（9条）

　　01． 机器东说念主分析师示意，特斯拉 Optimus第二代东说念主形机器东说念主比较第一代，贤惠手的电机数目翻倍，腱绳长度增长10倍，但第二代贤惠手用空腹杯电机的必要性下降，空腹杯电机虽体积小、启动速率快、转速高，但力量不够大，而特斯拉要作念力量更大的高负载贤惠手，往常带铁芯转铁芯的直流无刷电机也可中意需求。

　　02． 机器东说念主分析师示意，10月3号日媒爆料的哈默纳科扩产，真确情况如下。哈默纳科2024年5月20日建议120亿日元的2024年扩产预算；6月24日将预算升迁10%，达到132亿日元；10月时将132亿日元的预算进一步向东说念主形机器东说念主歪斜，东说念主形机器东说念主的预算达100亿日元；哈默纳科畴昔3年的275亿日元的扩产里，有1/3是分拨给东说念主形机器东说念主的。

　　03． 挖机行家示意，8月专项债加快落地后，挖机行业现款回款环比改善瓦解。同期，多地推出工程机械更新换代策略，面前保有量较大，按10年期更新模范有150~200万台，以更新核心算有15~20万台/年，这一轮挖机周期触底且有进取能源。刻下策略接济近似2015年后的自由复苏，同期，参考国外历史教化，挖机市集需求结构可能发生变化，袖珍和大型挖掘机需求加多，而中型挖掘机需求相对减少。

　　04． 机床刀具分析师示意，机床刀具板块与政府投资正向关联大，2008年4万亿投资对该板块销售有拉动，策略传导时刻约1.5~2年，2010~2011年机床产量快速增长，2011年达历史最岑岭。机床行业慑服10年更新周期，因昔日多种成分部分开辟职责小时数减少，更新周期延后，面前该板块周期已触底，后续进入上行阶段值得期待。

　　05． 钙钛矿行家示意，刻下钙钛矿成本与半年前比较变化不大，因为行业处于小界限委用和工艺调试阶段，原材料使用量小，物料成本难快速下降，但开辟端降本较快。分娩开辟已从2年前的12亿元/GW下降到面前的7.5亿元/GW。2024年全行业钙钛矿出货量约20MW傍边，因为部分企业不念念出售或处于里面测试景色，2025年有望达到150~200MW傍边。

　　06． 无线充电行家示意，特斯拉发布会上提到的无线充电时间，可能是为了推动CyberCab无东说念主运维、自动化的目的，无线充电可能需要在CyberCab大宗量分娩之后才会上量。面前了解到其功率可能不会太大，因为损耗会同步上升，这对成本明锐型车辆来说是个挑战。此外，听说华为贪图在2025年推出的一款新车将提供无线充电选配。

　　07． 特斯拉分析师称，公司无东说念主驾驶巴士Robovan最多可乘坐20东说念主，运输成本仅5~10好意思分，较传统运输方式其成本大幅较低。无东说念主驾驶出租车整车成本将降至3万好意思元以内，贪图2027年达到量产水平，运营成本有望降至0.2好意思元/英里。自动驾驶方面，公司将抓续校正和优化FSD系统，升迁自动驾驶的安全性和可靠性，要点在芯片、传感器和硬件装备方面研发升级，升迁车辆对环境的感知才能和盘算处理才能。

　　08． 配电网分析师示意，10月10日发布的《电力辅助办事市集基本法则（征求意见稿）》与2024年2月策略比较，有以下几点改变。纳入臆造电厂等新式市集主体，认同其辅助办事价值可挖掘里面主体调度才能；重新明确计算主体、电网企业、电力调度机构、电力交往机构四方的权益和义务，更好敛迹各方在辅助办事市集建立中的变装；相较于2月策略补充了备用容量、爬坡、黑启动等办事品种，忖度市集交往主体可获更好收益讲述；参照电力现货交往法则完善辅助办事市集经管和运营法则，明确交往主体注册、准入、退市、市集设立、交往、价钱等法则。

　　09． 工控分析师示意，近期经济策略对工控开辟影响较大，淌若策略落地较好，工控开辟弹性大，可能增速高于合座经济增速；若策略落地不足预期，工控行业可能处于库存补库周期后端，有下行风险。

　　消耗| 医健（4条）

　　01． 白羽鸡分析师示意，白羽鸡产业链的景气度在2024Q3瓦解分化，下流鸡居品及分割品价钱相对较劣势，跟宏不雅经济忖度，但上游尤其是商品代鸡苗及父母代种鸡价钱齐很坚挺，整个产业链利润聚积在上游，整个Q3头部大厂商品代鸡苗均价基本齐在3元/羽傍边，以至阶段性报价达到了4元/羽以至更高，入口父母代种鸡达到了50~60元/套。

　　02． 黄羽鸡分析师示意，2024Q3黄羽毛鸡价钱环比边缘走弱，同比低于2023年同期。Q3温氏股份黄羽鸡出栏量单月增幅接近10%，立华股份黄羽鸡出栏量单月增幅在7%以上，因此在消耗较安稳的情况下，形成黄羽鸡短期供应压力，但整个板块盈利瓦解改善，主要系衍生成本裁减。

　　03． 生猪衍生分析师示意，2024Q3生猪衍生板块景气度瓦解更好，同期由于Q3饲料成本同比瓦解下降，因此生猪衍生板块个股要么杀青扭大亏为盈，要么杀青利润的数倍增长。牧原股份Q3杀青归母净利润90~100亿元，同比数倍增长；温氏股份Q3杀青归母净利润56亿元，同比数10倍增长；神农集团预测Q3杀青归母净利润3.5亿元以至更高，同比数10倍增长。

　　04． 双十一行家称，2024Q3抖音直播电商GMV增速延续Q2的放缓趋势，7月份同比增长25%，8~9月份增速放缓至20%傍边，预测双十一同比增长30%傍边，Q4增速或在30%傍边波动。2024年双十一举止竞争更为浓烈：一是抖音、京东及阿里均晓示提前进入举止周期；二是举止周期更长；三是各家补贴力度更大，平台览动介入的举止更多，以缓解商家压力。

　　材料| 能源（2条）

　　01． 石油分析师称，EIA预测当今至2025H1民众原油库存处于去库景色，H2欧佩克自由退出减产，行业供给量自由回升，届时将进入足够阶段。欧佩克预测2024Q4民众原油库存将去库300万桶/日，而IEA对下流需求较悲不雅。预测2024Q4原油价钱将在70~90好意思元/桶波动，弥远角度，布伦特平衡价钱为68~70好意思元/桶，WTI为65好意思元/桶。

　　02． 石油分析师称，面前油价主导成分已从基本面转向地缘风险和宏不雅预期标的，以前中东地区步地对原油供给无本色性影响，而今淌若以色列报复伊朗石油次第则将对职工供给产生严重影响，越过导致油价大幅波动。面前好意思国大选在即，拜登政府反对以色列报复伊朗石油次第，主要顾忌油价上升激发的一系列通胀问题，以色列的概略情趣对短期油价产生影响。

　　金融| 基建（6条）

　　01． 化债行家示意，中央债务置换资金下达后，方位可腾挪出资金用于基建和民生工程，如补发公事职工资、支付民生补贴等促进消耗，要点省份地区30~50%的在建工程审批可能削弱，带动投资。中央财政在举债和升迁赤字方面有空间，2025年赤字率可能提高，在基金预算为主的尽头国债渠说念方面，2025年可能发1万亿超弥远尽头国债用于特定成立，还可能有1万亿用于补充大型生意银行本钱金等，来岁中央政府国债加尽头国债界限可能达6万亿傍边，方位政府专项债券和一般债券界限可能保管一定水平。

　　02． 保险房分析师示意，10月12日的财政部发布会上，初次建议专项债可用于收购存量商品房用于保险性住房，使保险性住房收储资金起首从货币策略接济变为财政加货币双轮驱动，资金起首愈加丰富。

　　03． 二手房-杭州分析师示意，2024年9月二手房成交量是6000套傍边，同比增长40%，环比下降14%。10月1日~7日，二手房交往量同比增长200%，环比9月增长100%以上，天然杭州10月并莫得出台特殊的新刺激策略，但成交量也出现了极端可以的增长，可能受北京、上海及宇宙地产策略心扉的带动，导致需求出现了可以的回升。

　　04． 二手房-上海分析师示意，2024年9月二手房成交量是1.6万套，同比增长3%，环比下降11%，10月1日~7日，二手房成交量同比增长100%，环比9月增长80%。9月二手房价钱八成在5万元/平方米傍边，岁首以来八成着落了13.85%，9月环比8月下降了3.8%，仍然处于以价换量阶段。

　　05． 二手房-北京分析师示意，2024年9月北京二手房的网签量达到了1.4~1.5万套，同环比基本抓平，10月由于首付比例下调、限购策略变化、降息降准等，国庆以来整个二手房的成交量出现了极端可以的收复，10月1日~7日，二手房交往量同比增长在200%以上，环比9月增长在60%以上。

　　06． 房地产分析师称，上海楼市分化瓦解，市中心豪宅热销与市野外环遇冷的情况同期存在，同期地皮市集结构分化瓦解，企业拍地多投资步履，周期为8~24个月，杨浦、徐汇等地皮溢价率超预期，而外环多底价成交。而回来2023年于今的上海市房地产策略，市集回暖多为脉冲式步地，多抓续1~1.5个月，上海929策略之后，还不成详情其市集止跌回暖，还需不雅察。

　　电话会议摘录（5条）

　　01.MTY Food Group Inc． （MTYFF） 2024年第三季度功绩电话会：数据自大公司功绩端庄。正常化诊治后的EBITDA达到7190万好意思元，每股摊薄收益为3.01好意思元，与旧年同期基本抓平。特准计算业务EBITDA为5740万好意思元，同比增长2%，利润率升迁至56%。计算举止现款流增长29%，达到6640万好意思元，目田现款流创历史新高，达到4930万好意思元。加拿伟业务受快速失业主张餐厅影响，系统销售额下降3%，特准计算门店收入下降3%，公司自有门店收入增长30%。好意思国和国际业务发达强盛，系统销售额增长2%，EBITDA增长1%。重组贪图获得顺利，成本削减，特准计算业务利润率升迁。经管层对旗低品牌和团队充满信心，觉得公司有才能在畴昔杀青存机增长目的。MTY资产欠债表端庄，现款流充沛，将接续回购股票并支付股息。

　　2． Oil-Dri Corporation of America （ODC） 2024 年第四季度和全年功绩电话会议：晓示了强盛的财务发达和畴昔的增长贪图。公司全年净销售额达到创记录的 4.376 亿好意思元，同比增长 6%，主要收货于价钱上升和居品组合改善。零卖和批发以及企业对企业居品部门均杀青创记录收入。Ultra Pet 收购完成后，第四季度液体净化居品销售额同比增长 19%，主要受可再生柴油业务的推动。公司晓示了一项两股合一的股票分割贪图，以提高股票流动性和裁减每股股价，预测将于 2025 年 1 月 6 日启动交往。此外，公司还扩大了信贷额度，以提供特殊的财务纯真性，接济畴昔的增长契机。经管层对公司的畴昔充满信心，并期待接续杀青强盛的增长。 

　　3． Fastenal Company （NASDAQ：FAST） 2024 年第三季度财报电话会议泄漏了该公司在挑战性市集环境下获得端庄功绩的情况。净销售额增长 3.5%，每股收益为 0.52 好意思元，较上年同期增长 1%。日销售额增长 1.9%，但飓风“海伦”对季度末的销售率形成了一定负面影响。订价略有下降，但与第二季度比较有所猖獗。主要挑战仍然是低迷的末端市集，采购司理指数连络 23 个月低于 50，标明制造业抓续收缩。Fastenal 通过投资于 Onsite、FMI 时间和 IT 等增长领域，并优化供应链后果，保抓了盈利才能。第三季度营业利润率为 20.3%，同比下降 70 个基点，毛利率为 44.9%，同比下降 100 个基点。Fastenal 贪图在畴昔几个季度接续加多库存，以提高在市集位置的可用性并减少成本效益较低的采购渠说念。该公司预测全年净本钱开销在 2.35 亿好意思元至 2.55 亿好意思元之间，其中大部分与犹他州配送中心升级和 FMI 投资忖度。Fastenal 对畴昔增长抓乐不雅气派，觉得 2025 年将是杀青强盛增长的重要一年。

　　4． 纽约梅隆银行（BK.US） 2024 年第三季度功绩会：功绩强盛，每股收益增长22%，达到1.50好意思元，剔除特殊式样后增长20%，达到1.52好意思元。总收入增长5%，达到46亿好意思元，主要受投资办事费增长5%的推动，反应了市集价值上升和净新业务增长。净利息收入同比增长3%，主要受投资证券组合收益改善和资产欠债表增长的推动。税前利润率和有形往常股权益讲述率隔离提高至33%和23%。资产托管和经管界限初次高出50万亿好意思元，达到52.1万亿好意思元，同比增长14%。一级杠杆率为6%，CEQ1比率为11.9%。第三季度回购举止强盛，净利息收入环比增长2%，主要受赞助的已计帐回购举止加多、市集波动加重和客户需求加多的推动。公司接续专注于推动运营杠杆和升迁后果，预测第四季度净利息收入将略低于第三季度，但全年净利息收入增长率将比岁首预期高出约5个百分点。公司将接续保抓核心用度苟简抓平，并预测全年有用税率将处于23%至24%区间的低端。公司预测将通过股息和回购将2024年收益的100%或更多返还给鼓舞。

　　5． 摩根大通 （JPM.US） 2024年第三季度功绩电话会议：公司净利润129亿好意思元，每股收益4.37好意思元，营收433亿好意思元，ROTCE为19%。零卖银行业务（CCB）连络第四年蝉联零卖进款份额第一，投资银行（IB）用度和市集收入同比显赫增长，资产和资产经管业务（AWM）收入创记录。NII前市集收入增长1%，主要受资产欠债表组合和证券再投资、信用卡轮回余额加多和批发进款余额加多的推动。NIR前市集收入增长17%，剔除旧年投资证券净失掉后增长10%。市集收入同比增长8%。信贷成本为31亿好意思元，主要受信用卡业务推动。CET1比率为15.3%。信用卡管作事务收入同比增长11%，主要受信用卡NII推动。生意和投资银行业务（CIB）IB用度同比增长31%，排行第一。固定收益业务抓平，股市上升27%。证券办事收入同比增长9%。公司业务收入同比增长15亿好意思元，NII同比增长932亿好意思元。资产和资产经管业务收入同比增长9%，资产经管界限和客户资产界限均增长23%。摩根大通预测2024年NII前市集界限约为915亿好意思元，NII总和约为925亿好意思元。信贷方面，预测2024年信用卡净冲销率约为3.4%。

　　      A股精选半年报要点（5条）

　　01． 艾力斯医药 2024年半年度阐述注解摘录自大，公司功绩发达强盛，营业收入同比增长110.57%，达到15.76亿元，主要收货于其改换药物居品的销售增长。包摄于上市公司鼓舞的净利润大幅增长214.82%，达到6.56亿元，扣除非常常性损益的净利润增长251.94%，达到6.47亿元。计算举止产生的现款流量净额增长293.73%，达到7.30亿元。公司研发参预占营业收入的比例为8.33%，较上年同期有所下降。阐述注解期末，公司总资产为49.54亿元，同比增长13.20%，包摄于上市公司鼓舞的净资产为45.13亿元，同比增长13.31%。前十大鼓舞中，上海乔可企业发展有限公司抓股比例最高，为32.17%。

　　2． 广西能源（维权） 发布2024年半年度阐述注解摘录，自大其总资产达到198.40亿元，同比增长7.75%。然则，营业收入仅为19.20亿元，同比下降81.71%。包摄于上市公司鼓舞的净利润为1143.74万元，同比增长216.20%。主要财务方针自大，资产欠债率为76.25%，EBITDA利息保险倍数为2.89倍。前十大鼓舞中，广西广投正润发展集团有限公司抓股比例最高，达到33.91%。公司未泄漏利润分拨预案或公积金转增股本预案，也未说起控股鼓舞或履行适度东说念主变更情况。

　　3． 赛恩斯 环保2024年上半年功绩亮眼，总资产和包摄于上市公司鼓舞的净资产隔离增长13.64%和13.87%。营业收入35.6亿元，同比增长32.68%；包摄于上市公司鼓舞的净利润11.5亿元，同比增长216.75%。扣除非常常性损益的净利润5.4亿元，同比增长64.97%。阐述注解期内，公司完成对参股公司紫金药剂的收购，丰富居品线，并推动资源化理念，将环保药剂研发理念行使于新式选矿药剂，杀青存价金属高效回收和废水处理达标，裁减末端处治难度，形成新的核心竞争力。公司研发标的拓展至稀散金属和新能源金属，为畴昔发展奠定基础。

　　4． 西部黄金 2024年半年度阐述注解白示，公司总资产达到711.42亿元，同比增长5.49%。包摄于上市公司鼓舞的净资产为445.56亿元，同比增长1.69%。阐述注解期内，公司营业收入为29.76亿元，同比增长21.95%。包摄于上市公司鼓舞的净利润为6620.93万元，扭亏为盈。扣除非常常性损益后，净利润为8739.75万元。计算举止产生的现款流量净额为-2.35亿元。公司加权平均净资产收益率为1.50%。公司前十大鼓舞中，新疆有色金属工业（集团）有限包袱公司抓股比例最高，达到54.75%。

　　5． 民丰特纸 2024年上半年功绩亮眼，净利润同比增长211.70%至4843万元，主要收货于特种纸业务增长和成本适度，尽管营业收入略有下降0.50%。公司现款流大幅改善，由负转正至1.19亿元。公司拟每10股派发现款红利0.45元，派发总和为1580.85万元，占净利润比例32.64%。限制阐述注解期末，公司控股鼓舞嘉兴民丰集团有限公司抓股比例为34.87%，其余鼓舞抓股比例均在5%以下。公司将接续专注特种纸业务发展，升迁居品竞争力和盈利才能，积极拓展新市集，寻求新的增长点。

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包袱剪辑：张倩